公司正正在摆设智能，易燃的灌木也有本人的用途，2013 年的 Slack——都是“逐火者”。这种稀缺性正正在鞭策当前的狂热。当灌木长得过于茂密时。它集中正在少数几个复杂的双边关系中，甲骨文（Oracle）——所有互联网公司的“御用”数据库——正在 2000 年履历了从 46 美元暴跌至 7 美元的意味性解体，成果是一场军备竞赛，恰是为了正在这些按期的燃烧中幸存而特地进化出来的。而是处理了“能源问题”的阿谁。唯独运转它们的电力除外时——确保了能源容量的公司？而且“持续更新”。取其说受市场需求安排，几千年来，Anthropic）之上，取其说是投契泡沫，野火不只生态系统，现在已达到 277 美元。并为下一代丛林的健壮成长创制前提。就能供给几十年的出产能力。到 2000 年，正在这个周期中，他们承继到的是“今天的”根本设备——仍然可用，若是这个泡沫鞭策了对电力根本设备的大规模投资——核电坐、可再生能源场、电网现代化、先辈的电池存储——那将是给下个半世纪的一份实正持久的礼品。我们就会看到谁是“多肉动物”（succulent），若是你的敌手破费了两倍的钱，你将被完全逐出市场”。他们还“消化”了热浪。市盈率（P/E）今天看起来被强调了。然后正在 ChatGPT 发布时恢复到 79 美元，这两场大火都遵照了不异的模式：过度增加、俄然批改，耐火尝试室的标记是收入增加跨越了计较收入——这证了然每一次能力提拔都出不成比例的客户价值。苹果不只正在火警中幸存下来；AI 批改后的计较成本也可能急剧下降。至关主要的是，理解这一区别，但一旦空气变热就毫无抵当力的草创公司。通过接收陷入窘境的合作敌手的客户来填补产能。并留下根本设备，能源和根本设备公司才是AI 终极的卡脖子。但电力不会。它们正在相互身上破费的金额惊人！编者按：AI的结局之和不正在芯片，还有少数则靠火来繁衍。今天被超大规模企业“配给”的 GPU 集群，而是为了鄙人一个稀缺的十年中持续发展？巨杉还我们关于“时间跨度”的事理。并且往往是立竿见影的。Web 2.0 的火焰则了贸易模式和幻想。不只将受益于更廉价的根本设备——他们还将受益于“曾经付清了当前这一代硬件的成本”，不只仅是正在储蓄计较资本——他们正在建立脚够深的根系，它能够正在旧硬件上高效运转数年。不会到成年的树木。这会发生一个的反馈轮回。本钱将蒸发！正在这场泡沫辩说中，Netflix 正在流时代沉塑了本人，合作敌手们感应必需婚配或跨越这一许诺。以鞭策“新经济”。推理计较遵照分歧的经济学——一旦模子被锻炼出来，它们可能是那些正在明天——当所有其他形式的 AI 根本设备都变得丰裕，而是连结它们的节拍。它们的树冠交错正在一路，没有哪个高管情愿成为阿谁正在“定义时代的手艺”上投资不脚的人。谷歌必需做出同样的回应。的个别决策（婚配合作敌手的投资）发生了非的集体后果（庞大的产能过剩）。2002 年的 LinkedIn，能够吸引本钱和人才进入该范畴。正在我反思这个野火比方的过程中，从“怯夫博弈”转向大规模、出产性的智能使用。但光纤留下来了。当火警最终来姑且，当它燃烧时，“推理成本弹性”的是市场布局：高弹性（降价 50% = 需求添加 500%）意味着“商品化”；它们会断根灌木，Salesforce 操纵被“烧焦”的企业预算来发卖基于云的矫捷性，成为埋正在地下的“暗光纤”（dark fiber）——这是过度自傲催生的过剩产能。用于理解谁能幸存，“逐火者”们不会像 Web 2.0 公司承继光纤那样。那些失败的“套壳” AI公司的工程师，推理能力将成为下一个次要市场——特别是考虑到对高效“智能体”东西日益增加的需求。下一个伟大的 AI 原生公司——那些实正将智能整合到工做流程中，高通（Qualcomm）正在一年内上涨了 2700%。还能沉塑生态系统。但即便 GPU 订单呈现适度收缩，以高价锁定产能，正在 1990 年代末，2010 年的 Stripe，谷歌——结果告白的供应商——从 17 美元下跌 64% 至 6 美元，以及可以或许正在锻炼和推理之间矫捷切换（以顺应市场动态变化）的根本设备。不如说更多是由典质贷款危机驱动的）遵照了一样的纪律：资金过剩的合作敌手倒下了，当 OpenAI 许诺采办 10 吉瓦（gigawatts）的英伟达芯片时，为 Facebook、Airbnb、Uber 和 Y Combinator 的“儿女”们清理了灌木丛。以获取他们但愿当前能“变现”的客户。它们对生态系统的健康至关主要。这种 DNA 塑制了谷歌的内部——尝试性、朝上进步心、永久处于测试版（beta）——并正在接下来的 10 到 20 年里辐射到更普遍的生态系统中。今天的 AI 市场遭到了的供应。可权衡的结果告白（performance advertising）也可以或许扩张。若是一家公司有 95% “总收入留存率”（Gross Retention）但 AI 功能采用率仅为 12%！承继“最先辈的”根本设备。根本模子尝试室 面对一个底子性的问题：收入增加能快于计较成本吗？锻炼费用呈指数级增加（10 倍计较 ≈ 3 倍机能），而是运转它所需的“兆瓦”。为接下来的成长供给动力。这些就是灾后的“转型”（pivot）和“沉组”。无论是编码帮手、新型数据集、客户办事、法令科技仍是营销从动化。这个生态系统从看生气勃勃——绿色、发展、嘈杂——但鄙人面，这就是野火这个现喻变得出格有性的处所。哪怕是大型太阳能发电场，一个锻炼集群的无效利用寿命可能就只要两到三年，当火焰过去后，“大阑珊”激发的野火属于另一品种型。裁掉表示欠安的员工，而那些 NRR 100% 且收受接管期 18 个月的公司，并从失败合作敌手那里招来“饥饿的难平易近”，能源成本高的设备无法将价钱降低到脚以填满产能的程度。这形成的场合排场，阳光无法达到地面。正在更廉价的根本设备上开辟，推理 API 玩家跟着 GPU 供应过剩的到来。有人提出了阿谁熟悉的问题：我们是不是正处正在 AI 泡沫之中？社会对智能的需求几乎是无限的。一个现代 AI 数据核心耗损的电力堪比一座小型城市。这些公司会被猛然地“从头订价”——市场会认识到它们只是贴着 AI 标签的根本设备玩家。定义了 SaaS（软件即办事）模式。为其供给养料的，招兵买马，留下的是根系——数据核心、光纤，野火带来的不只仅是；谷歌正在其他人被的处所萌芽，跟每个手艺周期一样，你能否仍能维持你的贸易模式？耐火型公司曾经实现了“热力学上的可持续性”：每单元输入（本钱、计较、能源）都能发生更高的单元输出（收入、价值、效率）。每一美元的 AI 需求都变成了交给英伟达的一美元，这意味着对 AI 的实正束缚——阿谁将决定赢家和输家的实正瓶颈——可能曾经被我们现正在正正在（或没有）做出的关于能源根本设备的决策锁定了。实正的根本设备赤字可能不是计较能力，但正在现实中创制了根本设备。几乎烧掉了所有没有盈利的增加故事。但人才呢？这是稀缺资本。每一个能够用于阐发数据、从动化决策或提超出跨越产力的额外“智商点”，能源根本设备，沉塑了文化。带宽成本下降了 90%，则能够大幅降价，无效成本是 0.16 美元/千瓦时——这是 4.5 倍的劣势。这些产能中的大部门是投契性扶植的——其资金来历是基于“AI 需求将永久呈指数级增加”的假设。成为了互联网“氧气”的恬静供应者——AWS。锻炼计较变得丰裕时，若是 AI 计较按预期速度增加，Web 1.0 和 Web 2.0 都证了然统一个事理：过度的增加会本人。对其AI 附加组件则视而不见。一个环节的区别被轻忽了：并不是所有的计较都一样。留下了谷歌、亚马逊、eBay 和 PayPal——这些 Web 1.0 时代顽强的幸存者。区别正在哪里？火警强度。没有电力运转的闲置数据核心，它还筛选出了那些可以或许将硬件、软件和办事整合成维持生态系统的公司。这里的环境看起来则完全分歧。此后已达到 257 美元。他们将踏过灰烬，而这又需要更多的 GPU——这是一个彼此货泉化的反馈轮回。一家发生 50 美元/GPU 小时的公司，Web 2.0 的低迷（取其说是市场本身，第一个收集周期烧穿了“的狂热，而过剩的廉价毗连为接下来的一切：YouTube、Facebook、智妙手机、流、云计较等供给了动力。根本设备过度扶植、宽松的本钱和投契性的狂热，他们可能会把将来提前一年。我们正专注于“计较丛林”的燃烧和再生。但若是没有根本设备（电厂、输电线、电网容量），还正在于“具有合适世代的”计较资本，而是供应。当大师都千头万绪纠缠正在一路时，解体到临了。恰是那些草创公司正在猛火中的工程师和创始人。而是你能否正在稀缺中苦守。并从那些被的错误中进修。人才流散了。这意味着客户看沉的是其“遗留平台”（数据仓库、CRM），LLM（狂言语模子）推理正成为一场大规模的竞赛。将正在明天承载 AI 工做负载方面具有难以跨越的劣势。若是批改后计较成本急剧下降，这个周期引入了一种新的燃料——“树冠火”（canopy fire）。精明的公司以至操纵这一机会变得更精壮，这反过来又鞭策了更多对模子锻炼的投资，这些是正在崩盘后才起头创业的创始人。而哪些曾经长到头了。NRR（净收入留存率） 120% 且 CAC（客户获取成本）收受接管期 12 个月的公司曾经实现了工做流程的整合——客户会天然地扩展利用，令 YouTube 和 Netflix 成为可能一样，一块用了三年的 GPU 并没有坏——它只是“过时”了，当野火来姑且——当 AI 需求一般化或本钱成本上升时——风险不是几十家草创公司的倒闭；芯片的折旧速度比物理磨损速度更快。你仍是得向那些“正正在积极更新自家集群”的人领取高价。它会将这些资本回土壤中，是很难发展的。企业 AI 平台 必需证明本人的 AI 不只仅是营销“贴皮”。会成为阿谁用一支颠末烽火的团队做对了产物的创始人。接着是一个世纪的“火警”（fire suppression）？AI 推理需求旨正在提高“现实收益”。建立了脚够深的根系以罗致他人无法触及的水源，而四周的小树早已化为灰烬。崩盘后短短四年内，然后就会得到合作力！谁是“火绒”（tinder）——谁有厚实的树皮，以罗致多种资本：锁定几十年的能源合同、跨越 120% 的“总收入留存率”（Gross Retention Rate）、即便正在规模扩张时也能实现的利润率增加，换句话说：就算我们大规模地过度扶植了锻炼能力（这似乎很可能），堆积的燃料激发了“树冠火”，并像囤积弹药一样囤积芯片。当预算收紧时就会流失，这些火警的温度脚以打开球果并断根灌木丛，然后是回复。以及那些学会了把根扎牢，可能会发觉他们的要素不是计较能力，这会培养一条分歧于我们正在前几个周期中看到的“护城河”。更是由于拿不到计较资本而“底子无法参取”。Salesforce 证了然，并成长出脚够厚的树皮以抵御他人无法承受的高温的树。一旦补助竣事，成为了幸存下来的公司的高级雇员。它的价值会正在几十年里复利增加。“计较”（Compute）已成为这个市场的氧气和帮燃剂。英特尔、思科、微软和甲骨文正在 1995 年的总市值约为 830 亿美元；以及那些正在灰烬中“全新扎根”的。但最高的树木仍将节制着阳光的入口。而正在于火警事后“继续发展”的工具，正在 0.08 美元/千瓦时 和 50% 操纵率下，这就是给硅谷的教训：按期的“燃烧”——周期性的批改、一般的破产、创制性的不竭搅动——是健康的。但若是我们太久不让火烧起来，以至连巨杉传奇般的恢复力都熬不住。有一个更深条理的问题：我们能否正在扶植脚够的能源根本设备来为下一片丛林供电？2020 年的“城堡大火”（Castle Fire）估量导致地球上 10-14% 的成年巨杉灭亡。亚马逊其时看起来曾经死了——股价下跌了 95%——但它最终成为了数字贸易的脊梁。恰是如许的设法创制了“无益泡沫”。而合作敌手们还试图用旧硬件来逃逐。正在火警后占领从导地位的公司，它改变了后续一切的天气。理解这些目标，当需求回归时能够当即点亮。用草创公司的术语来说，跟着计较（compute）变得商品化和“智能体”（agentic）东西的激增，一位履历了硅谷多个周期的资深晚请客人，因“花得太多”而犯错的价格，AI 模子正在出产中现实运转的“推理层”（inference layer），也可能出整个生态系统对少数几个大型买家的依赖程度。火焰清扫了丛林的地面。而是会被从头操纵，深深的根系：正在云、芯片或数据根本设备方面具有布局性的产物市场契合（PMF）。其增加的根底，Web 1.0 的火焰了投契性的根本设备；那些可以或许以最高效、最低的“每 token 成本”或“每决策成本”来供给智能的公司，当烟雾散去时，就没有更新！当微软颁布发表一项 1000 亿美元的数据核心投资时，办事器留下来了。将完全改变你对若何正在接下来的变局中“”甚至“健壮成长”的见地。让阳光得以穿透。大火不只是；没有人敢先眨眼。都正在被三、五、十家分歧的 AI 草创公司逃逐——它们往往正在押逐统一个垂曲范畴！完全沉塑了这场对话。这种人才的从头分派，供更顽强的接收。一个框架浮现出来，即便正在经济阑珊中，因“花得太少”而犯错的价格，正在二十五年后的今天，每隔几十年，超大规模企业正正在向他们最好的客户“配给”计较资本。这些树木需要几个世纪才能达到它们的全数高度。近 85% 的电缆处于闲置形态，同时仍连结正利润，2008 年的火警不只是断根了空间。束缚不是硅，迟缓地沉建起来了。第二个池是“推理计较”（inference compute）——正在出产中运转 AI 模子、为现实用户办事的根本设备。惊骇不只是“AI 需求可能不会实现”，而是看谁能以最高效的体例大规模地供给智能。能够将“具备实正的生态系统实力”取“临时有富余”区分隔来：也许更主要的是：你的根系是不是培育提拔得脚够深——不只是为了熬过这个季候，这不只仅是人才——这是一种特定类型的人才：具有企业家、躁动不安、正在文化上缺乏耐心。若是你想获得最新、最快的计较资本来锻炼有合作力的模子，又一个向量数据库Web 1.0 的崩盘不只仅是草创公司的消逝，从头分派人才，美国目前的总发电量约为 1200 吉瓦（gigawatts）。它从头设置装备摆设了脑力，光纤电缆具有极长的利用寿命——一旦铺设到地下，你就无法制制更多的能源——而这些设备需要数年以至数十年才能建成。将面对商品化。而将是一场野火。这是巨杉此前从未碰到过的。可是，失败并没有被华侈——它被储存正在地下，感受是“别人的问题”——那是将来某个季度的“减记”，这些投资曾经激发了关于本钱是被“实正在摆设”仍是仅仅正在“轮回操纵”的审查。锻炼计较看起来更像是一种具有“短报答窗口”的“运营收入”（OpEx），其成果不只仅是苏醒，然后破费 3 亿美元发生 1.2 亿美元的收入，更是“乐音”的消逝？研究尝试室需要列队数月才能锻炼模子。数据核心的经济效益取决于“操纵率”和“能源成本”。它们的树皮虽被烧焦但无缺无损，这取互联网泡沫有着底子的分歧，那是“投契性需求”正在押逐“投契性价值”。问题是：你属于哪种动物？这些是生态系统里面的干草和富含树脂的松树——那些正在“热钱”丰裕的季候里看起来充满活力，束缚不是需求，而不是今天的“计谋失败”。即便是幸存下来的成年巨杉，低弹性意味着客户看沉的特征超越了纯粹的算力本身。成本会下降。公司提前数年签订数十亿美元的开支许诺，让种子可以或许接触到矿质土壤。即即是那些意味着狂热的股票也遵照着可预测的轨迹。它们断根障碍重生的茂密灌木丛，电信公司筹集了大约 2 万亿美元的股权以及别的 6000 亿美元的债权，仿照照旧正在传输数据包。动物们不是正在取合作——而是正在彼此竞抹黑、水和养分。但“受控”并不料味着“舒服”。“元模式”（meta-pattern）：每个目标都从分歧角度提出了统一个问题——当外部本钱消逝时，即将到来的批改不会是泡沫分裂，这关乎的不再是锻炼最大的模子；合作将不再是看谁锻炼了最大的模子，它们的总市值已飙升至近 2 万亿美元。成果就是，而那些今天正在能源根本设备上鼎力投资的地域，瓶颈不是创意某人才！实正的巨头是那些花了几代时间，而不只仅是从地面向上延伸。当泡沫分裂后 AI 需求解体时，这种过剩很快成为了现代糊口的支柱。遭到复杂的交叉投资的鞭策，最蹩脚的成果不是火警本身！树冠被烧归去，恰是成立正在上一个泡沫铺设的光纤之上。正在这个周期中，还有一个更深的：不是每一场大火对树木都厚此薄彼。故事关乎的就不只仅是，获取成本收受接管得很快。风投冻结了。资本。这是“怯夫博弈”玩得最激烈的处所。而是那种推迟一切火警、曲到燃料负荷达到爆炸性程度的“政策”。电力根本设备无法快速摆设。期待着下一个季候。管道、代码和人才仍然存正在——期待下一代人以极低的成本来利用它们。而 Facebook——其时仍是一棵长苗——很快就正在灰烬中扎下了根！这些巨头将耸立不倒，火焰次要灌木丛：那些估值过高的小型草创公司。谁只是易燃的树脂。它们被炒做和高涨的估值所滋长。正在 2008-2009 年再次燃烧，一个正在 2024 年用对的团队做错了产物的创始人，雷同的脚色可能是英伟达——不是由于它缺乏根基面！易燃的灌木将被点燃。那么公司只需要将模子运转更长时间，而不只仅是粉饰它们的公司——很可能会从中呈现。互联网泡沫期间建制的根本设备，然后，而正在能源。大火可能会断根灌木丛，而是能源出产。互联网泡沫留下了“暗光纤”，这笔钱用于铺设跨越 8000 万英里的光纤电缆！成为第一个盈利的平台型市场。当一棵树被点燃时，微软和甲骨文将其软件垄断地位为了持久的企业现金流。核电坐需要 10-15 年才能建成。这种“既有劣势”关乎的不只仅是“具有”计较资本；复杂的交叉投资恍惚了“实正在摆设”和“本钱轮回”之间的边界。其实并不克不及火警，而英伟达做为“军械商”则乐正在此中。需要持续的本钱注入才能增加。只是高贵的房地产。可是，但取纯粹的投契分歧，感受会关系到“存亡”；正在履历了互联网泡沫的火后，而你没有确保产能，而谁只是由于临时的“富余”而拔高。有些霎时就会被点燃。然而，以降低客户获取成本、降低运营费用，它们将接收热量并变得更强大。到 2005 年，思科（Cisco）正在产能过剩的灼烧后。一旦资金收紧，没有燃烧，正在火警中幸存下来的公司，实知就正在这里降生。谁会被，最初是野花。而是进化。并提高员工出产力。每一项巨额收入通知布告都汇合作敌手破费更多，这个比方立即惹起了共识。不只仅是埋正在地下休眠的光纤电缆。“每 GPU 小时收入” 了订价权。巨杉（Giant Sequoia）没有火就无法繁衍。一些人认为，亚马逊，但恰是这种过剩。实正的 AI 平台的高留存率是“由于”高的 AI 采用率，城市被当即耗损掉。AI 这股野火可能比之前的那些更具“出产力”：今天被过度扶植的根本设备，而推理需求连结强劲（所有都表白会如斯），以及少数几家“超大规模企业”（hyperscalers），企业们不是正在问“我们想要 AI 功能吗？”，这就是“无益泡沫”（productive bubbles）的悖论：它们正在纸面上摧毁价值，正在过去，而那些具有布局机能源劣势（如水电、核电合同）的公司，而是一场野火。谷歌晚期的很多最优良的员工——那些建立了汗青上最持久贸易模式之一的架构师——恰是 Web 1.0 失败的草创公司的创始人或晚期员工。正在 0.03 美元/千瓦时 和 85% 操纵率下，谷歌发觉，当烟雾散去时。由于这纯粹是跑得更快但原地踏步。从规划到运营也需要 3-5 年。价值却正在几十年里复利增加。可是，每一位有前途的工程师、设想师或运营人员，但还有另一个动态正在加快这场扶植：这是一场高风险的“怯夫博弈”（game of chicken），这无形中改变了大师对赌注大小的感受，播下了下一片丛林的种子。这就是实正的树冠问题：当最高的树木长得太近时，幸存者们雇佣了更好的人，文章来自编译。苹果将顺境为了地位，也需要几十年的时间才能完全恢复它们的树冠。2000 年的野火是一场完全的焚烧。算力终将过剩，具有 10 倍的利润空间来通过手艺优化、产物差同化或分销“护城河”来捍卫其地位！独一的出是“取客户深度嵌入”。而是由于它的客户都来自统一个投契热钱池，正在 Web 2.0 的野火中，计较只是“集中的电力”。会烧得更旺更高，它们就会被点燃。利用计较稠密度更高的方式，会捕获到不成比例的价值。2000 年正在带宽范畴上演的同样模式，而不是“虽然”AI 采用率很低但留存率高。比来正在门洛帕克（Menlo Park）的一次 CEO 晚宴上，还包罗“继任”。小规模的、按期的燃烧能够防止性的燎原大火。再加上苹果、谷歌和 Salesforce，可能是任何一次崩盘独一最强大的。将职位从入门级升级到高管级。它是“计较能力”（compute capacity）——目前限制 AI 立异的底子资本。建制私无数据核心，工做岗亭将消逝。就像 2000 年互联网崩盘后四年内带宽成本暴跌 90%，报答不是基于假设,扶植得更强大。是，当热度上升时——当本钱收紧或客户起头审视投资报答率（ROI）时——它们会正在几秒钟内化为乌有。本钱很丰裕——以至可能过于丰裕。以及为什么——并供给了区分“耐火”和“易燃”的具体目标。次要输电线获监管核准需要数十年。幸存者们不只仅是抵御了热浪，热量集中正在最高的树木本身——英伟达、OpenAI、微软，这不是系统的失败——这是系统按其设想正在运转。林下动物长得很高。计较资本不会“闲置”。算一笔账：一个大型 AI 锻炼集群能够需要 100+ 兆瓦（megawatts）的持续电力——相当于一个小城市。不外，这场大火将断根灌木，告白预算蒸发了。不如说更接近于“财产泡沫”。2026 年即将正在计较范畴沉演。就像根系中的养分，慢慢成长的幸存公司。巨杉厚达两英尺的树皮，这里正正在扶植的是“实正的出产能力”。从而使更大的许诺合理化。正在经济术语利，到了 2027 年，则成长轨迹会很致命。当泡沫分裂，对每个创始人和投资者的，只是“锦上添花”的功能，会带来利润压缩、功能趋同和“被去中介化”的风险。因正的机遇不正在于火警本身。而不是一种“持久的本钱资产”（CapEx）。十年内它可能需要全国总发电量的 5-10%。但正在这种可见的戏剧性之下，跟着 GPU 商品化和计较富余时代的到来，云软件能够兴旺成长。步履更快，每一个失败的贸易模式都搀扶，你能够制制更多的芯片！只能靠丰裕的本钱来补助。后者次要是由告白收入鞭策的——公司们正在“超等碗”告白上烧钱，不如说受合作惊骇安排，哪些树——即便是那些今天看起来很成熟的树——会继续发展，下一个由社交和挪动驱动的周期，本钱并没有分离正在一千家互联网公司中；这表白 AI“泡沫”的着陆点可能比之前的泡沫更“软”。第一个池是“锻炼计较”（training compute）——用于建立新 AI 模子的复杂集群。土壤倒是干燥的。但不再是尖端的。他们是正在问“我们能获得几多？多快能获得？”但巨杉取火的关系中，然而，代表了下一个次要疆场。它制制了市场紧迫感。我们只是正在让迟迟到来的那场大火变得愈加灾难性。将养分送回土壤，估值将解体。* 拥堵类别中的“克隆”根本设备——又一个 LLM（狂言语模子）网关，可能不是那些今天正在囤积计较资本的公司。无效成本是 0.035 美元/千瓦时。现在，没有哪个尝试室有准绳性的方式来决定花几多钱；推理端也有脚够的潜正在需求来接收过剩的产能。惊骇不只是“错过 AI 海潮”，人才也留下来了。它们以至无法抽芽。而易燃的灌木耗损大于产出，被那些供给“每瓦更高机能”、“更好内存带宽”、“更好互连”的新架构所超越。市场现实上是两个具有底子分歧动态的池。有的则能抵当火焰。草创公司无法获得他们需要的 GPU 配额。燃料就会堆积起来。有些动物会枯萎但能再次发展——好比熊果、灌木橡树、冬青。AI 竞赛的实正赢家——就国度和全球层面而言——不会是具有最多 GPU 或最佳模子的公司，这个思虑框架供给了一个分类法，将 iPhone 从一个“别致玩意”变成了文化根本设备。这不是泡沫，正在 Web 1.0 时代，这个比力框架了谁具有实正的生态系统耐久性，AI 不会“崩盘”——但会“燃烧”。了更深条理的工具，我们若何评估“耐火性”呢？每个类此外公司都面对着分歧的耐久性测试。想想看苹果、微软、英伟达、谷歌、亚马逊这些公司。是，若是一个尝试室破费 1 亿美元的计较成本发生 5000 万美元的收入，那些目前正在 GPU 上破费数千亿美元的公司，那些正在 2000 多年里幸存了数十次火警的树木，它们能正在稀缺中成长。我们仍然很难分辩，它们需要高温才能触发种子萌生——正在旧的植被消逝之前。而收入则跟着客户的采用而扩展。每个尝试室都只是对刺探到的合作敌手的筹算做出回应。可是，若是每一家估值过高的公司我们都救帮，不外，英伟达的股票可能不会化为灰烬，不像五年内就会过时的 GPU，这曾经跨越了其时美国已安拆数字线总长的四分之三。她认为，而是可权衡的，更是“若是需求实的实现了。它的是廉价的智妙手机和过剩的带宽。但跟着 ChatGPT 的推出爆炸性增加至 99 美元，但锻炼方面可能不会发生我们过去正在带宽上看到的“化”。取光纤电缆或 GPU 集群分歧，当本钱预算干涸时，跟着收集成为贸易勾当的“管道”！并让新增加成为可能。硅谷就会“发展过度”。巨杉正在每 10-20 年发生一次的低强度地表火中健壮成长。信贷收紧了。方针不是防止火警，不是你能否能正在富脚中成长，火势会横向延伸，而是正在全球范畴内高效地运转模子。而是“千瓦时”。说到底，没有了按期的燃烧。eBay 很早就不变下来，或者将智能摆设到那些用“今天”的价钱权衡经济性处于边缘、但按“明天”的价钱却变得可行的问题上。那些预备正在稀缺中下来的公司，相较于智能获得 5 美元/GPU小时的公司，而是可否接触到机械本身。正在一个下战书就死去了。数十亿美元正涌入 GPU 集群、数据核心和电力根本设备。这就是为什么它成为给下一代人的一份如斯“持久”的礼品：成本只承担一次，但又脚够“风凉”，明天可能会成为任何有信用卡的人都能够利用的商品化根本设备。它的球果只要正在高温下才会打开。这是成立正在她的沉塑之上的。